【长话短说】

阳光电源(300274)披露年报，2022年实现营业收入402.57亿元，同比增长66.79%；净利润35.93亿元，同比增长127.04%。

(资料图)

同时，阳光电源还披露了一季报，2023年一季度实现净利润15.07亿元，同比增长266.90%。

业绩增长的主要原因是受益于光伏行业持续向好，储能行业出现大爆发！其中，阳光电源储能系统营收同比增222.74%。

除了光伏和储能，阳光电源还布局了当下火热的氢能。近期还获得了德国iF产品设计奖。

不过，阳光电源在业绩高增同时，也面临着毛利率下降、应收账款周转等风险。

【详细全文】

4月24日，阳光电源披露年报，2022年实现营业收入402.57亿元，同比增长66.79%；净利润35.93亿元，同比增长127.04%；基本每股收益2.42元；公司拟每10股派发现金红利2.2元（含税）。同时，阳光电源还披露了一季报，2023年一季度实现净利润15.07亿元，同比增长266.90%。

图：阳光电源2022年年报

从业绩驱动来看，阳光电源主要受益于光伏行业的高景气度以及储能行业大爆发。

2022年，虽然受到疫情等因素影响，光伏行业仍继续保持了快速发展。国家能源局发布的统计数据显示，2022年我国光伏新增装机87.41GW，同比增长59.3%，相关产业链相显著受益。阳光电源2022年光伏逆变器全球出货量77GW, 其中渠道发货90万台。

储能方面，2022年受能源危机及疫情等因素影响，全球储能市场需求迎来爆发。目前，阳光储能系统广泛应用在美、英、德等成熟电力市场，2022年储能系统全球发货量7.7GWh。

从产品结构来看，阳光电源产品主要包括光伏逆变器等电力转换设备、新能源投资开发、储能系统、风电变流器、光伏电站发电、其他等。其中，光伏逆变器仍为主要营业收入，占比为39.04%。其次，占比及较高的为新能源投资开发和储能系统分别占28.82%、25.15%。值得关注的是，2022年储能系统营收出现爆发式增长，同比增222.74%。

除此之外，近年来氢能产业持续火爆，而阳光电源也早有布局，其拥有IGBT制氢电源、ALK和PEM电解槽、气液分离与纯化设备、智慧氢能管理系统等一体化系统设备的研发制造和交付能力，并开发了离网、并网、微网多模式下制氢系统解决方案。公司率先建成国内领先的电解水制氢系统综合测试平台、可再生能源变功率制氢及氢储能发电实证平台、PEM电解制氢技术联合实验室及电解制氢材料实验室。

近期，阳光氢能的“智慧氢能管理系统”还获得了，德国iF产品设计奖。iF产品设计奖创立于1954年，素有产品设计界的“奥斯卡”之称。可见，阳光电源未来在氢能方面发展可期。

从创新研发看，阳光电源2022年研发费用有进一步提升，为16.92亿元，同比提升45.70%，占营业收入比重为4.20%。专利方面，截止2022年末已累计获得专利权2877项，其中发明1073件、实用新型1591件、外观设计213件，并且先后组织起草了多项中国国家标准。

需要特别关注的是，阳光电源的光伏逆变器毛利率略有下降，同比降0.58%。而其年报中也有提示，市场竞争仍十分激烈，将面临产品毛利率下降的风险。不过，其储能系统毛利率却有大幅度提升，同比提升9.13%。

另外，阳光电源应收账款较高，2022年末为138.04亿元，占总资产比例为22.40%，相对比重较高，2023年一季度更是升至146.93亿元。应收账款周转天数也较高，2022年末为109.20天，2023年一季度为109.05天。对此，阳光电源在年报中表示，为防范信用风险，加速资金周转，制定了严格的信用管理制度和赊销政策，并积极通过法律手段减少呆坏账风险。